海通证券股票A股下半年存在牛市,条件具备吗?

2020-06-27 14:20:13

特约 | 胡东辉

编辑 | 庞丹

最近老听人说下半年的A股市场会有“复苏牛”。顾名思义,“复苏牛”就是恢复性牛市,就是因为上半年A股市场受疫情冲击,下半年要恢复性上涨。但是回看上半年的A股走势,如果从1月2日开始起算,上证指数到现在其实也就跌了100多点,4%左右的跌幅,谈不上是熊市。要说恢复,也恢复得差不多了。这也就是说,未见“疫情熊”,或者说“疫情熊”来去匆匆,这样何来“复苏牛”呢?如果要说A股下半年存在牛市,条件具备吗?

结构性的“疫情牛”

上半年股市跌得最厉害的是美股,完全跌破了牛熊线,A股倒是相当抗跌,市场表现大大好于美股。当然,美股过去涨了十年,A股过去十年没涨,美股的猛跌和A股的抗跌都有其合理性。但是从最近两个月来,美股差不多已经收复了失地,纳斯达克则是创出新高;A股虽然抗跌,但反弹力度则弱了很多,创业板倒是跟纳斯达克有得一比,也收复了失地。现在美股、A股可以说又回到了疫情前的位置,要说恢复,都恢复得差不多了。如果下半年在此位置进一步上涨,那就不是“复苏牛”,而是真正的牛市了。

现在的问题是,上半年股市出现这么大的起伏,与疫情的暴发有很大关系,但是股市收复失地,却与疫情关系不大,因为疫情正面临二次暴发的可能,经济也并没有真正恢复。美股收复失地是靠无限量化宽松,完全靠资金推动。A股恢复性上涨,也与资金放水有关,同时也受到美股强势反弹的影响。A股虽然指数反弹力度海通证券股票不强,但个股反弹力度却很大,今年医药生物股有127只涨幅超过30%,有30只个股股价翻倍,创出历史新高的个股达到58只,占到整个板块的18%。对这些个股来说,根本就不存在“疫情熊”,而是“疫情牛”。这些个股后面还要再来一轮“复苏牛”,怎么可能呢?

其他与疫情防控物资有关的个股也是牛市走势,到后来其实也不管是不是与疫情防控物资沾边了,基本上是板块轮动,连金杯汽车(600609,股吧)股价也翻倍了,前不久地摊经济概念股也来了那么一下。这么多板块都轮番上涨了,奇怪的是大盘指数没怎么涨,原因是银行、钢铁等权重股下跌,跌下去后涨不上来。不过这两天钢铁股也大幅上涨了,但大盘指数还是没怎么涨,这说明有些涨上来的股票又跌下去了。此起彼伏轮番表现,但就是整体上涨难,说明还是结构性行情。

扩容减持齐头并进

上半年出现这么大的疫情,可以说百年不遇,空前体量的经济突然停摆,经济遭受的重创史无前例,股市能有如此表现已经相当不错了。A股市场表现虽然没有美股强,也算是可圈可点。但是下半年A股不会有“复苏牛”,因为板块都被轮炒过了,该来的吃饭行情都来过了,再来第二遍的可能性不大。大股东对此看得比普通投资者清楚,这些大股东都在悄悄地减持。6月以来,已有100多家上市公司的近300个大股东发布了减持计划,连社保基金也要减持7亿股,更有10倍大牛股的高管已经套现了6.7亿元。

这些大股东不仅减持股价上涨的个股,连股价下跌幅度超过20%的个股也减持,而反过来实施增持海通证券股票的股东仅38个。这说明大股东认为卖出的是好价钱,所以只想减持,不愿增持。除了减持,新股扩容也是不容忽视的一个重要因素。除了常态化的IPO,创业板注册制已经提速,很快就将接受IPO申报,这一块带来的扩容量会与科创板的数量看齐。另外,证监会6月12日、17日和18日分三批核准了9家新三板挂牌公司向不特定合格投资者公开发行股票,这等于是新三板的IPO也开闸了。如此齐头并进的扩容,再加上大股东的减持,A股市场真有这么大的承接力吗?这个时候鼓吹想当然的“复苏牛”,这不是在给投资者挖坑吗?

扩容的确定性和疫情的不确定性,实际上都不利于股市行情。从目前全球范围来看,疫情并没有缓和的迹象,相反,疫情二次暴发的可能性在增大,这势必会影响经济的恢复程度。虽然上半年的股市表现似乎是在说明,股市可以撇开经济形势逆势而上,但要长期做到这一点是很困难的。上半年可以说市场已经拼尽了洪荒之力,下半年还拼得动吗?下半年能够维持住不跌就是最大的胜利,牛市还是别想了。这牛市已经呼唤一年多了,牛市不是一直没来吗?当然,个股中确实出现了大牛股,但这也不是“复苏牛”,充其量就是“资金牛”,是被资金硬堆出来的,没啥可稀奇的。

(本文发表于6月20日《红周刊(博客,微博)》)

文中提及个股仅为举例分析,非投资建议。)

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