一周券商策略:增量资金入场依然可期,注重市场结构性机会北向资金全周维持流入A股市场流动性将长期维持充裕

上周市场周内震荡,大小盘显著分化,但在GDP数据向好、政策基调继续强调“不急转弯”的带动下,上证指数震荡收涨1.1%,站上3600点;创业板指数则在新能源、医药等带动下大涨8.7%。成交量上,市场情绪本周略微降温,日成交金额小幅回落至一万亿元上下,北向资金全周维持流入。

关于本周(1.25-1.29)股市走势,新浪财经通过梳理机构交易策略发现,多数券商认为,北向资金流入以及新基金募资情况的火爆,使得增量资金的入场依然可期,市场并未到需要全面转为谨慎的时机,但从估值的的角度看,中期市场的波动可能加大。。

而对于最近疯狂的南下资金,多数机构认为,其重心是在补配港股低估的核心资产,并非港股具有全面的投资价值,这一过程的持续时间可能不会太长,需要谨慎。

中金策略表示,短期来看,资金面相对宽裕、北向资金继续流入和新基金仍在建仓期,可能意味着市场仍未到需要全面转向谨慎的时机,但考虑到市场整体的估值,市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期,而中国政策渐变,提醒投资者在中期维度要防止市场波动增加,建议A股继续注重结构性机会,结合行业景气程度及估值等因素来选择行业及个股。

配置方面,中金策略指出,一是消费全年或在低基数上继续复苏,确定性相对高,仍是自下而上选股的重点方向。近期疫情局部反复,关注疫情检测板块短期表现。二是新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域。三是科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会。四是周期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等。

中信证券策略认为,散点疫情影响下,市场将经历基本面预期的下修和流动性预期的上修,整体仍维持轮动慢涨格局。未来增量资金的入场依然可期,在年报预告披露窗口,新旧资金置换将短暂强化原有市场结构。但进入2月,预计板块资金轮动后市场将进入均衡状态,轮动慢涨下半场将逐步从盈利驱动转向资金驱动。

具体配置上,中信策略建议继续紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线,从行业景气层面出发把握海一周券商策略:增量资金入场依然可期,注重市场结构性机会外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动,从“五大安全”战略层面出发重点关注当前仍具性价比的品种,包括半导体设备、信创、稀土、军工、饲料和种子等。此外,继续战略性增配性价比更优的港股,重点关注互联网龙头、电信运营商和在线教育。

中信建投策略表示,港股在全球经济曲折回升的背景下,港股会波动回升。但港股并非绝对的价值投资洼地。在银行、地产等前景相对暗淡的行业港股并没有估值优势。消费、医药等行业港股更贵。大陆投资者选择美团、小米、腾讯、港交所等A股稀缺标的是可以的,但是不建议全面加仓港股。

具体配置方面,中信建投策略还表示,从当前市场来看,光伏、新能源车等行业将持续表现,疫苗和检测等生物医药行业、稀土为代表的稀有金属行业、PTA和PX为代表的化工行业将存在具有性价比的优质标的,建议投资者加配。

海通策略认为,今年来港股领涨全球、南下资金激增,原因是港股低估值、基本面改善。参考16-17年,港股对基本面更敏感,中国上市公司基本面回升将不断得到印证,A股处于基本面+情绪面驱动的牛市第三阶段。

行业配置上,海通策略表示A股春季行情仍在路上,短期重视大金融,全年看好科技+大众消费。

国盛策略指出,拜登上台,全球市场风险偏好有望迎来修复。此前12月社融增速超预期回落引发市场担忧。但这并不意味着市场流动性的系统性收紧。而是从去年下半年的“紧货币+宽信用”向“宽货币+紧信用”转变。这带来的更多的不是市场整体的风险,而是市场风格的变化。

国盛策略还表示,在宏观流动性不会大放大收,以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下,A股市场流动性将长期维持充裕。无论是A股还是港股的优质资产,在增量资金浇灌下均将持续受益。

配置方面,国盛策略建议继续沿着三条战线积极参与跨年行情:一是当前货币-信用组合下,看好成长方向的半导体、新能源、军工等板块;二是景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等;三是港股迎来“明明白白”的牛市一周券商策略:增量资金入场依然可期,注重市场结构性机会,聚焦港股科技巨头和价值龙头。

国泰君安策略认为,宏观流动性维稳叠加微观流动性强劲,短期抱团仍难见瓦解。但蓝筹泡沫已现,推荐具备涨价预期的周期品,及南下投资三主线(稀缺性、优质性价比、逆境反转)。

具体配置上,国君策略指出,除了A股继续推荐涨价预期、估值低的周期品(有色、石化、化工),继续看好继续推荐港股投资的三条主线:一是稀缺性。互联网综合服务商、线上消费和电子产品等;二是优质性价比。石化、有色、建材、煤炭等;三是逆境反转。交运、博彩。

兴业策略表示,看好市场,岁末年初,两会前是做多的时间窗口。从基本面角度来看,从宏观到微观,整体经济展现出较好的韧性,需求端国内外亦在积极改善。流动性则宏观流动性仍将处于较为宽松格局,无通胀不紧缩;股市流动性在权益时代下的居民配置、机构配置、全球配置仍在加速。

行业配置角度来看,兴业策略指出成长扩散+复苏主线(中上游周期品)是当前配置的2条主线。一是风险偏好提升+流动性宽松+政策催化+业绩改善,四重利好叠加,成长股有望向其他方向扩散;二是国内经济复苏+民主党实现“blue sweep”,海外刺激预期提升,经济复苏主线,中上游周期品改善大趋势。

安信策略认为,南下资金大举流入港股反映的是内地权益市场流动性的溢出和香港市场风险偏好的改善。对港股来说,南下资金的大举涌入重在补配港股核心资产,对这一过程持续的时间可能不会太长。而后续进一步提升对港股的配置则需要A股的投资者对港股的交易规则、公司基本面、流动性情况有更多的了解和熟悉。

安信策略还表示,对A股来说,南下资金属于流动性的“溢出”而非“失血”,A股的后续行情更多的取决于自身流动性环境的变化,当下充裕的流动性环境依然足以支持春季行情持续。

行业方面,安信策略建议关注,医药、计算机、军工、电子(面板)、光伏、汽车(包括新能源汽车)、小家电、化工、有色、机械等。(陈秋霞 陈矿然)

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